合创资本合伙人、01级软件与微电子学院校友张旭受邀参加“未名创星论坛—RPA助力企业数字化升级”活动，并在活动中发表了精彩演讲，以下为演讲内容：
 

 

我今天跟大家分享的主题是5G。
 

如何看待中美贸易问题？我们思考一下，关税后面是一个国运的问题，如果说终端产业就看3个最大的终端产业，其实只有3个，就是通讯包括手机、汽车、家用电器这3个大的终端产业，其实其它的产业像飞机、高铁，规模与这3个是没法比的。
 

手机跟家用电器，中国已经遥遥领先，也正在利用燃油车向新能源汽车赛道切换的机会争取实现弯道超车。4G全面超越，华为、中兴已经在5G时代全面领先了，我们说中国能领先世界的产业，其实就一个半，一个就是通讯，半个是高铁，为什么说高铁是半个呢？其实它是引进，并不是中国自己研发的，自我研发演进能力还是存疑的，能不能继续演进？这是有问号的，而通讯中国完全是靠自己发展到世界领先的。
 

华为2018年应收超过1000亿美元，而且还在高速成长。国产化替代也全面的加速。中国现在是个世界级的市场，它必然会产生世界级的企业。
 

不知道大家知不知道中国的4G基站数量是全世界的4G基站60%，什么概念？就是全世界其它国家加一起也只是中国的2/3，所以华为、中兴崛起也不奇怪，国家在这方面投入了大量的钱。
 

任何产业的发展都是从下游开始逐渐往上游蔓延的，世界级的企业，像华为这样的企业，它会培养出来世界级的供应商，会慢慢的带出一批世界级的企业。
 

5G牵扯到了半导体的集成电商电路设计、生产、封测、设备、半导体材料等等，这个产业链很长，很庞大。它很可能就会带动家用电器和新能源汽车，因为电子上游都是通的。
 

【半导体市场】
 

下面看一下半导体， 2018年全球半导体市场规模接近5000亿，增速13.7，这么大的产业，这么大的增速应该是仅有的一个产业
 

2018年全球的存储市场增速仍然是最高的，达到了27%，大家知道中国已经开始生产存储器了，在武汉。
 

中国半导体市场的增速，刚才讲了全球的，现在看看中国的，中国的市场规模和增速还是比全球高，达到20.5%，中国市场是全球最大的一个半导体市场。
 

讲到汽车半导体，其实现在汽车越来越像一个大手机，就是一个汽车里面电子的比例越来越高，占一辆汽车成本大概能到10%。
 

有些东西是离不开美国的，比如说EDA工具，全世界只有3个EDA厂商都在美国，还有高速的ADI转换全球也就只有一家公司能做最高端的，就是ADI，你要不用它的产品会导致你自己做出来的产品失去竞争力。
 

集成电路它还可以分成数字电路和模拟电路，其实咱们国家数字电路已经基本的跟全球的水平追赶的差距不大，可以自我演进，但是模拟电路中国很落后，比美国落后的多。
 

半导体产业无非就两种模式，大家如果自己装电脑，最近发生一个很大的事，就是AMD突然一举和Intel的CPU追平了，为什么？其实因特尔所有的厂都是自己的，从设计到生产、封测全是自己的，AMD之前也是这样的，它也是从头到尾都是自己的，但是自己的厂子因为规模的问题，远远不如Intel。
 

所以，生产厂严重的拖累了AMD，所以AMD在去年做了一个决定，把生产厂卖掉了，也解除了跟它的合同，所以它现在新的芯片就可以利用台积电这种7纳米的工艺一举实现了对Intel的赶超。
 

半导体产业其实就两种，一种就是IDM，全都是我自己的，还有一种就是Fabless，大家经常听到的，就是我只做设计，设计完了交给第三方的厂去代工。
 

大家可以看到半导体的这个产业链很长，分成设计、制造、封装、测试，以及设备和材料等等环节，这么大一个产业产业链很长，很大。
 

半导体的起源是美国，大家都知道原来有个仙童半导体，这些公司都是从那起源的，一开始就是垂直的方式，所有东西都是我自己的。后面这个产业从美国开始逐渐的转移到日本，转移到日本的时候，还是IDM的模式，后来又从美国转移到日本，然后转移到韩国到台湾，这就有了台积电的出现，产生了代工模式。
 

最近10年这个产业逐渐在向中国大陆转移，现在如果说在美国学EE专业毕业生，在美国现在非常难找工作，因为美国的芯片设计企业逐渐在萎缩，如果是学EE的，在中国大陆是供不应求。
 

为什么是这个现象呢？就跟生产衬衣一样的，现在所有的厂都在逐渐的从中国大陆搬到越南去一样，芯片设计企业也在逐渐的从美国、日本、韩国逐渐的往中国大陆迁移。

【5G大生态】
 

我们今天讲5G，先把这个通讯的发展历程简单回顾一下，无非是有1G、2G、3G、4G、5G，如果大家的手机号码是1390开头的，那就一定是从第一代手机开始用的。
 

1G就是大哥大，这还是模拟通讯时代的，这时候的霸主应该是摩托罗拉，2G的时候诺基亚崛起了，2G就开始进入数字通信了，1G还是个模拟通信时代。然后到3G，3G其实非常不成功，它是一个过渡，4G又很成功，现在开始进入5G了。
 

我前面讲到了其实中国的基站数超过全球其它所有国家的总和， 5G一定会发展起来，整个5G大产业链是10万亿规模的经济。
 

简单讲一讲什么叫5G，5G就是第五代通信标准，它的特点，第一，大家能体会到的，更快，它的速度比4G快得多，大家有没有感觉大现在4G越来越难用了，也可能是运营商故意的，也可以是因为要转向5G投资，所以4G它不再继续投入了，用户量越来越大了，会变不好用。

5G的产业链，无非分成上游、中游、下游，最上游就是芯片，中游就是网络建设，下游就是5G的一些应用，包括车联网、物联网等等。
 

说到5G，其实5G有三大应用场景，目前第一个应用场景很好理解，就是高带宽，其实目前在能用的，形成标准的也只有这个应用场景，这个场景应该是在今年开始试用，明年开始大规模应用，另外两个是海量物联和低延时，其实这两个连标准都没有统一，真正要走向使用应该是3年以后的事。
 

5G的主要特点：
 

l 第一，频谱更高，因为它要实现速度更快，就得用更高的频谱来实现，延迟更小，速率就是用户体验最少是4G的10倍，其实不止10倍。
 

l 第二，延迟更小，只有4G的1/10
 

l 第三，连接数更多，大家用4G的时候，其实应该大家都遇到过这种场景，虽然看着手机能连上4G，其实网络是不怎么通的，这是经常看到的，人一多就会这样，到5G时代会把这个问题解决掉，一个基站能支撑的用户数起码是4G的10倍以上。
 

5G的投资规模，对中国来说超过万亿，目前第一阵营是韩国、美国和中国，欧洲慢一些。这是全球的主要国家5G的部署规划，可以看到还是中国、韩国、美国比较领先。因为中国有华为、中兴，所以中国5G的建设多快好省，又快又省钱。
 

缩小差距其实不是指的5G系统侧，5G其实中国已经超越了，中国现在努力缩小的是在5G的上游，就是一些关键元器件要缩小差距。因为目前这些关键元器件，其实主要的供应链还在美国、日本、欧洲。
 

欧洲其实在5G上比较落后，它的策略跟中国不一样，因为它是要讲商业利益的，就是它更侧重于工业级的应用。就是怎么让5G去为2B服务，比如说智能工厂。
 

这讲一下5G的产业链，如果大家炒股票的话，最近这上面列的这些有很多都是上市公司，就涨的非常好。5G产业链当然确定性最高的就是主设备，那就是华为、中兴。可以看到目前全球主设备，目前获得合同额最高的就是华为和爱立信。
 

简单讲一讲，它既然叫5G它和4G肯定有很多不同，它网络结构相对4G发生了很大的变化。不说太专业了，其实它在原有的BBU架构发生变化了，拆开了，天线就跟基站统一了，没有分离的天线了。因为5G的频点更高，所以它的覆盖不如4G那么好，所以它对小基站的需求就会更多。
 

5G相对于4G来说，变化最大的就是天线。原来天线在4G里边是一个很低附加值的，它不是智能天线，所以它就是一个制造业。华为、中兴都去采购其他家的天线，并不是他不愿意做，而是天线技术含量太低了。到了5G时代以后，天线就不再是原来那种天线了，刚才我前边讲了，它会跟设备在一起，所以天线的技术含量会非常高。
 

最近为什么PCB的板块现在涨的这么好，因为在5G时代之后，在射频侧对PCB板要求就很高了。PCB板层数又高，密度又大，所以对PCB来讲有一次洗牌，向龙头集中。
 

再就是光通信，因为到了5G时代之后，它的传输网比原来的带宽会高10倍以上，所以会带动光通信和光设备来规模增长。光纤其实是没什么技术含量的，现在全球的光纤大部分也集中在中国，这是一个拼设备、拼制造能力、拼投资的一个产业，这其实是最没价值的产业。
 

2019年中国要全面开始建设，2020年是一个建设的高潮期。先开始建设基站，然后配套和应用会逐渐展开。
 

5G的终端会比4G复杂得多。现有的手机厂商会逐渐洗牌，以后可能ODM厂商就会消失了。以前4G的时候想出一个手机是很容易的，无数的方案公司给你出方案，你只要出钱做运营就可以了，但5G五时代这个逻辑恐怕就不存在了，因为它太复杂了。
 

【5G应用场景】
 

我下面简单讲一下5G的几大应用场景，其实这几个应用场景也都是大家猜的。真正的5G来了之后，到底是有哪些应用场景，可能现在大家经常预测的这10个应用场景，未必能发展起来。真正发展起来的，可能10个里边有那么2、3个，还会出现新的应用场景。

5G的射频技术分两大块：
 

第一个，网络技术。
 

第二个，无线技术。
 

网络切片，这个简单理解一下就是在4G时代，其实它对所有用户都是一样的，所有用户其实没有什么优先级的，谁能抢到谁就用。但是到5G时代，它要对2B来应用，那2B用户他就可以用网络切片技术来把应用分级。比如说我给公安提供服务，公安给我价格高，那我所有来自于它的应用我就要优先在网里跑，你给我钱少，我就让你优先级降低，这样它就是用网络切片来实现的。
 

更低时延，这个也很关键，大家经常听到现在比较火的自动驾驶，自动驾驶对时延要求很高。两辆车，如果像现在4G的40微秒时延，这两个车就该撞上了。现在要自动驾驶的话，对时延要降到10微秒以下。
 

大家如果坐高铁，在高铁上大家会有一个感觉，就是高铁经常断断续续，因为它跑到350之后，它这个多普勒效应会很厉害。就算有基站覆盖，你的上网效果也很不好，这个问题在5G时代就可以彻底解决掉了。大家可以看到，5G它可以满足跑500的移动时速，几乎也没有什么影响。
 

讲一下大家比较普遍形成共识的，就是5G会有10大应用场景。这上边讲了像AR、VR、车联网、智能制造、智慧能源、无线医疗、家庭娱乐，包括联网的无人机、社交网络、个人AI、智慧城市。
 

智能制造，因为工厂越来越智能化，但是工厂面临一个很大的问题，就是这些设备怎么联网。你不可能像家里一样，把光纤拉到车间去，用wifi也效果也不好，5G能彻底解决这个问题。
 

大家经常听到还有远程医疗、家庭娱乐、无人机、社交网络。
 

我们是搞投资的，我们最关心的是5G时代有什么投资机会。它无非就沿着上游、中游、下游去寻找投资机会。
 

刚刚讲了5G技术有几个大的变化：
 

第一个，天线。天线比4G复杂很多。

第二个，滤波器。因为5G的频段更多了，手机里边增加最多的就是滤波器。原来一个手机里边2到4个滤波器，5G手机的滤波器可能要增加几倍。

第三个，功率器件。

第四个，光器件。

我们投资沿着这四个去寻找。

第一个是基站，当然大基站不用想了，那是主设备厂商的事，我们就关注一些小基站，像射频模块，包括天线振子，刚刚提到了它会有新的滤波器产生，还有网络，我们就要关注核心网、传输网、承载网，从这个方向看还有光芯片、光模组，还有终端的一些小芯片，还有一些应用场景，应用场景下一步也会有很大投资机会，现在最大的投资机会就是滤波器。
 

5G里边最重要的投资机会就是射频，射频就分成滤波器、功率放大器、PA、射频开关。
 

国产厂商是有很多机会的，因为华为、中兴它占了全球5G基站的的一半以上的市场，然后又因为美国事件，原来它依靠上游，这些芯片大部分是美国、日本、欧洲的。但是现在华为已经启动了去美国化，中兴也一样，就是先把美国的器件全部去掉，有国产的当然最好。
 

以前华为、中兴其实是不怎么给国产上游厂商机会的，它不考虑国产厂商，因为国产厂商毕竟不够成熟。现在不一样了，它给了国产厂商很多机会。你只要说你有可能，它都欢迎去测试的，这就会带来机会。
 

还有手机周边终端，这是一个手机拆开，里边这么多元器件，这是手机制造。手机会有很多创新（5G时代），一个是现在拍照大家都知道，现在新的iPhone出现就有三摄了，摄象头多，还有认证识别，就包括Face  ID、屏上指纹各种识别，还有声学体验，就是手机的外放其实是很差的，现在新的手机会对音效会有更高的要求。
 

这是万物互联，还有很大应用会安防，就不需要拉线了。
 

我简单说一下我们公司，我们公司是一个原来中兴通讯的一个投资公司，2017年年初跟中兴通讯脱离关系了，我们在通讯这个领域还是很擅长的。
 

讲一下这都是我们投过的标的，这是芯片和传感器领域，这是纯IT的领域，这是人工智能的，这是我们投了一些医疗电子。
 

大家如果看到阿里在马来西亚演示的大仓库，里边跑来跑去的机器人，这就是我们投的快仓。这个是易冲，易冲是做无线充电的，现在它也进了华为的产业链。这是做压力触控的，这是做自动驾驶的ADAS，这是做北斗的。 

 

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